7月23日晚，方正證券發(fā)布公告稱，瑞信證券更名為北京證券有限責(zé)任公司，控股股東變更為北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司并已完成工商變更登記。

這標(biāo)志著北京國資控股券商陣營再增一家，“北京證券”品牌重歸國資序列。

來源：方正證券公告

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從2006年老“北京證券”重組退場，到2025年新“北京證券”歸來；從瑞銀、瑞信兩大外資巨頭的進(jìn)退抉擇，到北京國資的主動接盤——二十年間的品牌更迭，恰是中國資本市場開放與本土金融力量發(fā)展壯大的縮影。

股權(quán)易主：外資退場 國資接棒

本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)源于中國證券行業(yè)“一參一控”的監(jiān)管要求以及瑞銀集團(tuán)整合全球資產(chǎn)的需要。

2023年6月，在瑞銀集團(tuán)完成對瑞士信貸銀行的全球并購后，瑞銀集團(tuán)繼承了后者持有的瑞信證券51%股權(quán)及相關(guān)權(quán)利義務(wù)。為滿足監(jiān)管“一參一控”政策要求并優(yōu)化在華布局，瑞銀集團(tuán)聯(lián)合方正證券，與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司（簡稱“北京國資公司”）達(dá)成三方協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，瑞銀集團(tuán)向北京國資公司出售其持有的瑞信證券36.01%股權(quán)，交易對價為9135萬美元（約合人民幣6.505億元）；方正證券向北京國資公司出售其持有的瑞信證券49%股權(quán)，交易對價為1.24億美元（約合人民幣8.85億元）。兩筆交易合計轉(zhuǎn)讓瑞信證券85.01%的股權(quán)。

交易于2025年3月獲得中國監(jiān)管部門的核準(zhǔn)。隨著工商變更登記的完成，北京國資公司正式成為北京證券的控股股東。北京國資公司系專門從事資本運(yùn)營的國有獨資公司，主要職能是管理和運(yùn)營國有資產(chǎn)，保證國有資產(chǎn)在流動中實現(xiàn)保值增值。

此次瑞信證券更名“北京證券”，背后是一段跨越二十年的金融變遷史。

公開資料顯示，1993年，北京證券有限責(zé)任公司（即老“北京證券”）成立，是早期中國資本市場的重要參與者。2005年，北京證券陷入經(jīng)營困境。在中國證監(jiān)會、北京市政府等部門的共同推動和支持下，引入國際投行瑞銀集團(tuán)參與重組。

2006年12月，在對原北京證券進(jìn)行重組的基礎(chǔ)上，瑞銀證券有限責(zé)任公司正式設(shè)立。瑞銀集團(tuán)成為其重要股東及實際控制方，北京證券的品牌就此淡出市場。

2025年4月，瑞銀集團(tuán)實現(xiàn)對瑞銀證券的全資控股，成為瑞銀集團(tuán)在華的業(yè)務(wù)主體。

兩條獨立發(fā)展軌跡至此交匯——國資退出又回歸，外資進(jìn)場又退場，共同完成了一個跨越近二十年、從老“北京證券”到新“北京證券”的歷史閉環(huán)。業(yè)內(nèi)人士觀察指出，這不僅是兩家券商名稱的巧合回歸，更是中國資本市場對外開放、深化改革以及本土金融力量發(fā)展壯大的生動縮影，折射出證券業(yè)在政策與資本驅(qū)動下的周期輪回。

地方國資整合潮下的新棋局

隨著北京證券成立，北京市國資券商陣容變?yōu)槲寮遥菏讋?chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)、金融街證券、中信建投以及北京證券。各家股東背景各異，共同服務(wù)于首都及全國金融市場的多元化發(fā)展需求。

北京證券的重生，恰逢中國證券業(yè)新一輪并購浪潮的高峰。

需要注意的是，國資在本輪券業(yè)整合中發(fā)揮了加速器作用。國信證券并購萬和證券（同屬深圳國資委）是深圳國資主導(dǎo)的內(nèi)部整合；國泰君安、海通證券這兩大券商均由上海國資控股；“國聯(lián)+民生”并購案背后，江蘇省國資委是積極推動者。

國盛證券金融行業(yè)首席分析師馬婷婷認(rèn)為，同一地方國資實控券商間的合并或成為主要方向之一，地方國資或成為證券業(yè)加快合并重組的重要推動力。一方面，地方國資通過整合內(nèi)部券商資源，可推動旗下券商形成經(jīng)營合力、更好地服務(wù)地方產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)；另一方面，同一國資體系下的券商股權(quán)關(guān)系明確，合并重組流程相對簡單，有利于節(jié)約時間與溝通成本。

在財信證券看來，國資或?qū)⒅鲗?dǎo)新一輪并購，被并購標(biāo)的可大致分為國資整合、股東經(jīng)營壓力增大、股權(quán)較分散三類。