盤和林

近日，最高人民法院、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法 服務(wù)保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），全面總結(jié)人民法院審判執(zhí)行工作以及資本市場監(jiān)管執(zhí)法工作實(shí)際，從投資者保護(hù)、市場參與人規(guī)范、司法行政協(xié)同等五個(gè)方面提出了23條意見。

投資者是資本市場之本，保護(hù)投資者尤其是中小投資者權(quán)益，是資本市場的一個(gè)永恒主題，更是推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。近年來，最高法和證監(jiān)會共同發(fā)力，零容忍打擊各類違法行為，合力維護(hù)投資者合法權(quán)益，持續(xù)凈化市場生態(tài)，有力保障了資本市場的規(guī)范發(fā)展?！吨笇?dǎo)意見》作為資本市場法治建設(shè)的一項(xiàng)重要成果，將投資者權(quán)益保護(hù)置于核心地位，通過多舉措優(yōu)化工作機(jī)制，有助于進(jìn)一步織牢投資者權(quán)益保護(hù)網(wǎng)。

首先，強(qiáng)化權(quán)益保障，著力破解維權(quán)難題。過去，維權(quán)成本高、收益低影響投資人信心。對此，《指導(dǎo)意見》明確常態(tài)化開展證券糾紛代表人訴訟，確保證券糾紛代表人訴訟依法、穩(wěn)慎、高效開展。要求通過咨詢熱線、庭審直播、線上查詢等方式暢通投資者意見表達(dá)渠道，充分保障投資人各項(xiàng)權(quán)利。這些舉措將大幅降低中小投資者的維權(quán)成本，顯著提升司法救濟(jì)效率。同時(shí)，《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)落實(shí)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，確保涉案財(cái)產(chǎn)優(yōu)先用于民事賠償，依法優(yōu)先保障投資者權(quán)益。

其次，嚴(yán)打違法行為，筑牢市場誠信根基。針對欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等頑疾，《指導(dǎo)意見》堅(jiān)持“追首惡”“打幫兇”，既要依法追究發(fā)行人、實(shí)控人等“首惡”的法律責(zé)任，也要追究相關(guān)中介機(jī)構(gòu)等“幫兇”的法律責(zé)任，強(qiáng)調(diào)對相關(guān)人員實(shí)施精準(zhǔn)追責(zé)，依法從嚴(yán)懲處財(cái)務(wù)信息披露造假的策劃者、組織者、實(shí)施者，全方位打擊財(cái)務(wù)造假行為。通過提高造假成本，有助于從源頭遏制造假產(chǎn)業(yè)鏈，還資本市場一個(gè)風(fēng)清氣正的交易環(huán)境。

此外，近年來編傳虛假信息、“維權(quán)黑產(chǎn)”、不正當(dāng)競爭等違法行為時(shí)有發(fā)生?！吨笇?dǎo)意見》明確了司法機(jī)關(guān)對此類行為的打擊態(tài)度，支持投資人的民事賠償訴求，對違法者依法追究責(zé)任。此舉將對資本市場違法違規(guī)行為形成有效震懾，切實(shí)維護(hù)市場秩序和投資者合法權(quán)益。

《指導(dǎo)意見》深化投資者保護(hù)，既是法治精神的彰顯，也為市場筑牢信任基石。資本市場要高質(zhì)量發(fā)展，除了需要更好地保護(hù)投資人權(quán)益，也離不開各類主體“歸位盡責(zé)”。對此，《指導(dǎo)意見》從規(guī)范經(jīng)營機(jī)構(gòu)組織和行為、規(guī)范私募基金市場發(fā)展、支持行業(yè)自律組織履職等多方面著手，規(guī)范各市場主體行為，明確行為紅線，有助于構(gòu)建良好投資環(huán)境，提高市場主體經(jīng)營穩(wěn)健性，為資本市場可持續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

資本市場治理涉及面廣、系統(tǒng)性強(qiáng)、難度大，投資者保護(hù)更是一項(xiàng)長期工程，需久久為功、協(xié)同推進(jìn)。《指導(dǎo)意見》提出強(qiáng)化司法與行政協(xié)同，有助于形成“前端預(yù)防、中端化解、末端懲戒”的全鏈條治理體系。一方面，構(gòu)建多元解紛機(jī)制，實(shí)現(xiàn)矛盾源頭治理。《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)“抓前端、治未病”，通過調(diào)解、訴訟等多元渠道化解糾紛。另一方面，優(yōu)化行刑銜接，提升執(zhí)法司法效能?！吨笇?dǎo)意見》要求做好行政處罰與刑事司法、民事追責(zé)的銜接，通過優(yōu)化管轄機(jī)制、加強(qiáng)法官培訓(xùn)等方式提升審理質(zhì)效。在司法和行政的深度協(xié)同下，將投資者的權(quán)益保護(hù)貫穿市場運(yùn)行全過程，有助于構(gòu)建各類資金“愿意來、留得住”的市場生態(tài)，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入源源不斷的動力。

資本市場的繁榮離不開億萬投資者的信任與參與，資本市場的高質(zhì)量發(fā)展對于新質(zhì)生產(chǎn)力形成、金融強(qiáng)國建設(shè)和中國式現(xiàn)代化至關(guān)重要。《指導(dǎo)意見》的出臺體現(xiàn)了我國資本市場治理體系更加系統(tǒng)化、法治化，意味著我國投資者權(quán)益保護(hù)邁上新臺階。相信隨著其落地實(shí)施，我國資本市場將更加“公開、公平、公正”，投資人的獲得感和安全感將持續(xù)提升。